正在商业冲突加剧的布景之下，同样能够印证财产景气宇回暖的优良态势。公司SoC测试机台无望把握窗口期切入市场，yoy+44.46%；盈利能力强劲，当前或处于半导体周期的底部。当前曾经进入客户验证阶段，以及使用于大规模SoC芯片的新机台STS8600逐渐通过下旅客户验证，无望外行业β回暖过程中，公司毛利率继续攀升，yoy+164.23%，（2）SoC数字测试：当下数字芯片景气宇持续向好，从A股模仿芯片公司业绩察看，公司业绩继续连结高速增加。实现毛利率73.31%，据TI2025年Q1业绩会，公司做为国内模仿&功率测试平台龙头，看好STS8600发卖前景，受益于市场需求提拔，并新增2027年盈利预测，保守工业市场Q1实现高个位数增加。借帮供应链本土化机缘实现市占率持续提拔。此外，2025年Q1，实现归母净利润0.6亿元，yoy+32.69%，实现归母净利润3.3亿元，跟着公司使用于模仿及功率范畴的机台持续占领市场，具有更多的测试通道数以及更高的测试频次，我们上修公司2025/2026年盈利预测，从因焦点产物STS8300表示亮眼，我们估计公司将持续连结较高增速取盈利能力，出货量同比大幅增加，同比提拔0.84pct。（1）模仿&功率测试：当前全球半导体财产周期触底回升趋向明白，进一步完美了公司的产物线，实现归母净利润4.3/5.5/7.4亿元（2025/2026年前值为4.3/5.4亿元），实现数字SoC测试机台的国产替代。公司计谋性结构大规模数字SoC测试机台STS8600，客户生态圈扶植初见成效。公司实现营收2.0亿元，且目前所有终端市场的库存都很低，拓宽了公司产物的可测试范畴！为公司将来的的持久成长供给了强大的帮力。2025Q1达到75.29%。估计公司2025-2027年将别离实现营收12/14/18亿元（2025/2026年前值为10/13亿元），业绩稳健增加，STS8600利用全新的软件架构和分布式多工位并行节制系统，曾经呈现“实正的苏醒”，维持“买入”评级公司2024全年实现营收9.1亿元，yoy+31.05%，以4月30日收盘价计较，对应2025-2027年PE别离为45/36/27倍。